非常高兴有这样一个机会，利用周末到人大来学习。
对当前世界经济形势的判断，我先说两点感受。
第一点是关于不确定性。以前预测美国经济时我们说不确定性，常常是因为我们对分析的结论不太肯定。今年我们也说不确定性增加，但是今年真的是不确定性增加。比如美国智库访问对美国经济的预测，最初是认为在18年底可能进入调整，后来有人说19年终，有人说20年初，的确存在不确定性。IMF每次发布报告都要调整。但是今年可以确定的是世界经济的不确定性真的增加了。这一方面是因为特朗普执政两年以来，他的政策逐渐展现。但是特朗普今天说这个，明天他就说那个，你更不好预测。所以今年的预测尤其难。包括王晋斌教授讲的，我们认为他是中长期世界经济发展的报告。他的基本判断，大摩擦大调整，我觉得非常好。另一方面是因为全球化不可阻挡，这个结论没有错，但是事情可能比较复杂，未来的全球化是一个什么范围的全球化？是不是一个包容性的全球化？是谁主导的全球化？是符合谁的利益的全球化？这也是不确定型，可能对世界经济产生很大的影响。
第二点是关于经济与国际关系。以前研究经济学，写文章、做报告，一定会涉及非常专业性的内容，涉及很多客观数据。但是现在研究世界经济，研究美国政策，研究特朗普我们会发现你离不开一个国际关系、国际政治的背景。所以怎么把它融合起来，光讲国际关系、国际政治，可能是另一套体系，但我们是研究经济学，我们知道经济最后是受到政治影响，甚至是政治决定经济，怎么把它结合起来？我觉得这是很大的难点。 在这一点上，王晋斌教授做的非常好。
这是我读过报告以后的几个感受。
下面我会说的稍微碎一点，我尽量十分钟之内讲完。
刚才力平教授也提到报告中的大平庸，怎么定义这个大平庸？之前的大平庸和现在说的大平庸是不是一样？如果在逆全球化或者重塑全球化过程中出现大的冲突，大的振荡或者冲突矛盾加剧，还是不是大平庸？大家都知道三十年代国际贸易体制受到的冲击，保护主义的影响，对那个时候的世界经济影响是非常大的。所以在这个问题上存在不确定性。
再一个，也是王晋斌教授在十大结论当中有一句话是贸易政治化。在这一点我想问同学一个问题，你们看到政治化，你们想到是什么？大家知道经济学的核心概念，最简单的经济学就是我如何用最小的成本取得最大的收益，不管是研究什么这是经济学的基本套路，成本收益的关系。我讲经济增长也要最小的通货膨胀代价取得经济增长。生产一个东西，我也是最小的成本。
政治学基本概念或者说政治化指的是什么？我说一点我的理解，这个可能大家也知道，人大也有国关学院，国关学院也有搞世界经济的学者。国际关系或者说国际政治核心概念是权力问题，而什么叫权力又有很多定义。所以在这个概念，王晋斌教授讲的全球化重塑本质是一种政治化，这个权力就是国际关系学的权力竞争。美国感到他在世界经济中的影响、地位、作用在下降，自然就带来他的权力下降。
权力的基本概念是让别人去做一些不愿意去做，但是又不得不去做的事的能力。美国随着实力的下降，他就要改变国际经济规则。特朗普想干什么事？他说的再明白不过了：“美国优先”。他就要重塑一套对他有利的。大家看到USTR网站上，特朗普把自己的思想根源追到华盛顿，华盛顿当时是说所有的贸易协定都是可以改的，都是根据情况可以改的，都要符合美国利益的，他也得找他的依据，给他的民族主义也要找依据。
所以这就是所谓政治化的问题，这是我们判断当前世界经济形势，判断美国经济政策一个最基本的。我们必须要有深刻的理解，包括我们常讲的，美国说抛弃多边，强调双边这个背景是什么？美国要把这个东西改变。
美国要重建一套体系，在重建过程中打破所有的规则。虽然以前的规则对我们可能不友好或者不中性，但是它还是有一个规则。这就是rule based。如果把这个也要打破，那么意味着什么呢？和rule based相对立的是什么呢？就是power based，就是美国的霸权，我们对此要有自己深刻的理解。
报告中还提到美国经济强劲增长。如何美国经济形势，如何判断世界经济形势？2017年世界经济增长是超预期、普遍、强劲的，2018年世界经济增长呢？2019年的世界经济增长呢？2018年的经济增长可能除了美国之外，主要国家经济增长都出现下降，美国还在增长。我对当前美国经济的判断是“加速冲顶”。所以从这点来讲，怎么判断美国的经济增长形势？或者说今年年底、明年年初或者明年年终或者后年年初到顶以后，将面临什么调整？下来是小周期还是长周期，在这个下来过程中，它会不会引起一些新的问题？又一次危机或者世界经济的又一次大的冲击？这种判断，又是判断中长期世界经济形势，大摩擦、大调整的基础。
还有第四点，说延缓美联储加息是特朗普政府宏观经济政策的要点。特朗普政府的政策选择当中包不包括货币政策？这都是一些基本的判断。
刚才王晋斌教授和力平教授都讲了，核心CPI和核心PCE的关系，核心和标题之间的关系，在这个意义上讲，控制油价对通货膨胀是不是有影响，有多大影响？
给我印象很深的王晋斌教授的第六个大结论，货币政策将远不如财政政策。的确，实际利率已经很低了，甚至是负的了，货币政策已经无效了。特别时当实际利率已经很低的时候，自然利率水平是多少？所以，美联储非常关注对自然利率水平的判断，这关系到货币政策的力度对货币政策的判断。还有鲍威尔一直在讲，受教育时间延长，使得整个失业率下降。通货膨胀，随着收入提高通货膨胀也在下降。失业率通货膨胀波动区间缩小是必然的趋势，菲利普斯曲线的平坦化也是必然趋势，货币政策调整敏感度也非常高，这对货币政策是非常大的挑战。
如果更强调财政政策，怎么看待债务问题？全球危机以后，世界各国债务水平持续在上升。大家可以看一篇文章，IMF的WP1802.这篇论文说了一个很有意思的东西。案例研究发现43个国家在5年内债务水平增长对债务负担增长30个百分点，很多国家都出现危机（43个中有38个出现危机），剩下5个国家，两个国家两年以后出现危机，三个国家是刚发生危机。因此债务增长速度可能比债务绝对水平更重要。扩大财政政策必然就会增加你的债务增长速度。当然，经济增长快，债务增长速度也可以高一些。如何判断美国的债务问题？我觉得都是值得我们深入分析的。
我就先说这些，谢谢大家！